As contas da SAD no primeiro semestre

Contas semestrais, as primeiras que incluem a operação Euroantas. Genericamente, tudo dentro do que tinha sido orçamentado desde o início da época. Vamos à análise.

Balanço do primeiro semestre

Sendo necessários 66,5M€ de ganhos com vendas de passes e tendo em conta que a única mais-valia significativa é a de Mangala (22,8M€), é normal que o prejuízo ao fim de 6 meses seja de 8,44M€ e que no relatório intercalar vá ficar perto dos 30M€. O desafio é gerar as mais-valias necessárias até 30 de Junho, com a venda de 2 titulares, para um lucro orçamentado em 541 mil euros.

Para compreender melhor como o FC Porto chegará a essas mais-valias, ler aqui e aqui. É sabido desde que foi apresentado que se trata de um orçamento de risco, mas exequível, através da venda de 3 titulares (Mangala + 2) no exercício em questão. Mal estaríamos, isso sim, se tivéssemos que vender titulares em Dezembro/Janeiro em 2 anos consecutivos e vender 4 titulares por ano para evitar prejuízos. Estar melhor que o vizinho não significa estar necessariamente bem, mas é sempre importante que o FC Porto continue a apresentar contas mais saudáveis do que os seus rivais (apesar do Sporting estar já num patamar à parte, com uma rigorosa contenção de custos, e que a sua dimensão financeira se aproxime mais do Sporting de Braga). Algo que se volta a verificar, mas claro que cada um vai querer vender o seu peixe. Cabe a cada portista saber escolher bem a lota. 

Terminada a operação Euroantas, a SAD tem um activo reforçado para 333,1M€, que deverá ser o maior de sempre, e o passivo tem uma subida para 278,5M€ (normal tendo em conta a absorção da Euroantas e do financiamento para o estádio). O Estádio do Dragão fica pago dentro de 3 anos e o FC Porto será o primeiro clube a concluir o pagamento, e certamente o único a fazê-lo esta década, sem necessidade de reestruturação. 

Projecção orçamental para 2014-15.

A SAD passa a ter capitais próprios de 54,6M€, que asseguram o cumprimento do fair-play financeiro. Não necessariamente uma boa notícia, tendo em conta que a operação Euroantas foi uma consequência da negligência anterior em relação ao FPF, mas após a compra da participação da Somague o clube ficou a deter basicamente 3/4 da SAD. E directa ou indirectamente, o FC Porto continua a manter 88% da Euroantas. 

Tendo em conta que a SAD assumiu esta operação, é essencial cumprir este orçamento e não repeti-lo. No início deste exercício, o FC Porto (clube) tinha 63M€ de capitais próprios e as contas consolidadas do universo FC Porto (que incluem clube, Euroantas e SAD), entre passivo e activo, tinham um balanço de 26,8M€. Já a SAD terminou 2013-14 com um prejuízo de 40,7M€ e transitou um prejuízo líquido de 38M€ para 2014-15, daí que seja absolutamente essencial cumprir o orçamento. O FC Porto tem activos valiosos o suficiente para o cumprir e uma boa Champions pode ajudar.

Dito isto, algumas considerações. O orçamento para 2014-15 já previa o apuramento para os oitavos da Champions e a qualificação directa em 2015-16. Se nos qualificarmos para os 1/4, como temos que admitir que o vamos fazer, a receita com a UEFA supera garantidamente os 32M€. Nos primeiros 6 meses, a UEFA teve um peso de 38% nas receitas operacionais, mais do dobro da segunda principal fonte de rendimento (direitos televisivos, 16%).

Mas na próxima época haverá um problema, já conhecido. O prémio pelo acesso à Champions não vai entrar em 2015-16, pois já está orçamentado para esta época e projectámos ter o apuramento garantido já em Maio. Por isso, haverá menos uma importante fonte de receitas operacionais em 2015-16. Daí que seja necessário reduzir de forma bastante acentuada os custos. Isto é algo repetido por muitos adeptos todos os anos, mas desta vez, mais que nunca, será imperativo.

É sabido que a SAD orçamentou custos com pessoal de 71M€ para 2014-15, ou seja, o mesmo é dizer que todas as receitas do primeiro semestre serviram para cobrir pouco mais de 70% dessas necessidades. O défice operacional é uma constante, daí a necessidade acentuada de mais-valias. O problema é que o FC Porto tem vários activos caros que não estão a ser titulares (Reyes, Quintero, Ádrian, além de todos os emprestados), outros dos quais não temos direitos económicos (Casemiro, Tello, Óliver), jogadores de grande potencial mas com posição minoritária do passe (Aboubakar, Brahimi), mais titulares que não serão candidatos a grandes vendas (Fabiano, Marcano, Maicon, Evandro, Quaresma) e trutas de enorme valor cujo prazo para venda será os próximos 18 meses (Danilo, Jackson, Alex Sandro, talvez Herrera).

Proveitos operacionais do primeiro semestre 2014-15

Daí que seja essencial, no fim da época, arrumar a casa, e que considere absurdo questionar a continuidade de Lopetegui para 2015-16. Lopetegui tem obviamente que ficar, pois precisamos de um treinador que já esteja, finalmente, totalmente identificado com o plantel, com as camadas jovens e com o futebol português. Como Lopetegui era um treinador novo, no último verão pagámos o preço de contratar jogadores que, agora todos concordam, vieram para ser excedentários. Mas isto não é (apenas) culpa do treinador, pois todos os anos a SAD vem contratando, à margem dos pedidos dos treinadores, jogadores que não chegam para ser mais-valias desportivas. Isso acabou, ou tem que acabar. Os Ezequias, os Sandros e os Samis não podem voltar a ter lugar no FC Porto. Qualquer acto contrário lesa o clube.

Custos operacionais do primeiro semestre 2014-15

Enquanto Pinto da Costa for presidente do FC Porto, vamos continuar a depender acentuadamente de mais-valias. Vamos ter é que readaptar um pouco essa política: os jogadores para venda não vão poder continuar a vir a custo de 8 ou 10M€. O FC Porto vai começar a ter que fazer isso com o recurso às camadas jovens e ao mercado nacional. Lopetegui já promoveu alguns jovens, deu a indicação para contratar Sérgio Oliveira e André André e está identificado com o FC Porto e o campeonato nacional. É um reajustar da polícia de gestão. Tem que ser, não há outra forma. Se o FC Porto não reduzir consideravelmente os custos com pessoal, os fornecimentos e serviços externos e as despesas em activos que não chegam para render, será impossível resistir sem vender um terceiro titular e muito possivelmente arranjar um novo Otamendi para o mercado de inverno de 2015-16.

Agora algo que tem gerado muita confusão por aí, apesar de já ter sido explicado diversas vezes. Para já comecemos por ver as despesas que o FC Porto ainda terá com a contratação de jogadores: 45M€. O Tribunal do Dragão acrescentou, dentro dos possíveis, que jogador está ligado a cada clube/fundo/empresário.

Custos com transferências para 2014-15

E este é o dinheiro que o FC Porto ainda tem a receber por venda de ex-jogadores.

Dinheiro com transferências a receber em 2014-15

Já foi repetido inúmeras vezes, mas cá vai mais uma: o dinheiro da venda de Falcao não teve nada a ver com Ádrian, tal como Ádrian não tem nada a ver com Óliver. O Atlético fez o pagamento normal de Falcao, faltando uma tranche de 200 mil euros. Em Julho chegou a acordo com o FC Porto para a venda de Ádrian López, por 11M€. E o plano de pagamento ficou acordado para 2015.

Isto foi insistentemente repetido para que o jogador não continuasse a ser vítima de preconceito e crítica fácil pelo seu elevado custo. Tecnicamente o FC Porto ainda não pagou Ádrian, porque ainda não teve que o fazer. No fim da época, se Ádrian permanecer no FC Porto, obviamente que a dívida tem que ser liquidada. Mas o factor Jorge Mendes é sempre influente, e ele poderá perfeitamente encontrar uma colocação para Ádrian no fim da época. Dificilmente pelos 11M€, tendo em conta que Ádrian desvalorizou muito no FC Porto, mas a possibilidade de recuperar a maior parte do investimento está de pé. Se Jorge Mendes conseguiu que Roberto não se desvalorizasse, ainda que tenham sido milhões da treta e crédito para uma troca de jogador, tudo é possível. A alternativa? Confiar que Ádrian vai render no FC Porto. Mas se é verdade que os jogadores não têm culpa do preço que custam, têm a responsabilidade de justificar aquilo que ganham.

Portanto, quando fazemos aqueles exercícios de vender A para comprar B e C, é bom lembrar que o FC Porto ainda vai pagar por jogadores que ainda não estão a render. E 45M€ equivalem a sensivelmente metade das receitas operacionais que vão ser geradas em 2014-15. Mais uma vez, a importância da SAD e Lopetegui arrumarem a casa no fim da época antes de pensarem em comprar mobília nova (para já compraram duas peças made in Portugal, de baixo custo).

Para concluir, um olho às responsabilidades que a SAD terá em relação à banca até ao final de 2015.

Empréstimos integrados no passivo da SAD - 1.º Semestre 2014-15 (clicar para ampliar)

Serão mais de 90M€ para liquidar, abater ou renegociar até ao final do ano. O empréstimo obrigacionista de 30M€ vence em Maio e a SAD vai forçosamente voltar ao mercado para o renovar (e as renovações vão acumular-se enquanto não houver redução de custos operacionais). O maior empréstimo como o Novo Banco (25M€) será liquidado com a venda de Jackson/Danilo. Não é comum abater de forma tão bruta o passivo, mas uma nova renegociação parece difícil.

Na rubrica de Factoring, os patrocínios da PT e da Unicer, o prémio da UEFA pela ida aos 1/8 da Champions e a última tranche do Man. City por Mangala/Fernando pagam cerca de 18M€ de dívida. O dinheiro dos direitos televisivos (16M€) segue para o Novo Banco em Setembro, de resto há apenas mais 2 empréstimos acima de 2M€: uma tranche de 3M€ ao Novo Banco (bilheteira/quotas) e uma prestação da Euroantas para o Estádio do Dragão (3,356M€, e ficam a faltar menos de 12M€ para pagar a totalidade do estádio).

Em jeito de balanço, resta aguardar a concretização das mais-valias até 30 de Junho e arrumar a casa, procurando negociar todos os excedentários e primeiro potenciar os recursos (leia-se jogadores) que já temos à disposição antes de pensar em voltar ao mercado. Concluindo, há que cumprir este orçamento para nunca mais ter que o repetir.

PS: Depois da vitória num clássico, de lamentar quem teve a triste ideia de dedicar dois parágrafos ao jornal A Bola no site do clube. Se é uma página de opinião que merece as nossas preocupações e repudio, então as prioridades estão um tanto trocadas. Se alguém se sentiu incomodado, então que reagisse ao jornal A Bola a título pessoal, não em nome do FC Porto, porque a palavra do FC Porto devia ficar reservada para questões verdadeiramente importantes, não para quem não merece mais do que indiferença. 

Se querem dar tempo de antena a um jornal, então leiam este interessante artigo do AS que curiosamente não foi citado em Portugal.